万家颐和的基金经理为章恒,在资本市场历练15年,章恒章恒的投资框架有两大特色,一是更多依靠自上而下、宏观视角来寻找“发生变化的行业”中的投资机会;另一个则是不追热点,擅长在低估值行业中寻找机会。二者逻辑相通,有了“自上而下框架”,才能坚守本心,才可以不追热点。

对于未来市场如何演绎,章恒有着清晰的判断,他认为,市场经历了一轮快速下跌后,恐慌性情绪得到了充分的释放。上证综指在当前位置本身有着坚实的基本面支撑,后续风险不大,对年内后续市场走势保持乐观心态。

展望2022年,章恒表示,受益于“稳增长”政策,预计全年经济走势会呈现前低后高的情况,同时受美国货币政策影响,市场整体风格会偏谨慎,低估值、行业景气度呈上升趋势的板块,投资者认可度会更高;整体看,2022年市场的结构性风格,和2021年相比会有很大不同。

在投资机会方面,章恒表示,万家颐和目前看好煤炭、新能源运营商(绿电)、军工和食品饮料几个板块。具体来看,受益于全球能源价格的上涨,国内煤炭价格也有同步上涨的需要。近期,发改委与煤炭上下游企业协商,确定了新的动力煤长协公式,对主要煤炭企业盈利能力有非常明显的改善作用。

新能源运营商(绿电)的逻辑在于,一是基于我们对于煤炭定价体系的理解,火电严重亏损的时期已经过去了,火电企业有望在经历价格体系调整,逐渐走向正常合理的盈利水平。二是当下我们认为风光发电(和水电)是目前最便宜的电力资源,且具有很大的成长空间,极具投资价值的

此外,章恒表示,长期看好军工板块的成长性。

在食品饮料板块,章恒认为,2020年疫情发生以来,居民消费能力受到明显的抑制;随着疫情的变化和国内医护人员防疫能力的提高,居民生活有望在未来恢复到2019年水平,整个消费能力也有望较2019年实现较好的增长水平。

尽管近期市场有波动,疫情有反复,但章恒依然保持冷静和战略定力表示,“我相信中国的未来,我相信时间的价值。非常感谢万家颐和的投资者信赖,我也希望万家颐和的投资者能够与我一起成长,一起分享中国经济增长的果实。”

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